金豐來(lái):寬松信號(hào)下貴金屬?gòu)?qiáng)勢(shì)回歸

快訊 2025年08月25日 19:30 5 admin

8月25日，在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)表了備受矚目的講話，其整體基調(diào)較為溫和，正如市場(chǎng)此前所預(yù)期的那樣。金豐來(lái)認(rèn)為，鮑威爾釋放的關(guān)鍵信號(hào)在于，降息極有可能在下個(gè)月啟動(dòng)。這一表態(tài)不僅安撫了市場(chǎng)情緒，也引發(fā)了貨幣與大宗商品市場(chǎng)的顯著波動(dòng)。

　　市場(chǎng)的即時(shí)反應(yīng)極為明顯，美元出現(xiàn)顯著走弱。數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)下跌0.90%，降至97.73。這一走勢(shì)符合寬松貨幣政策與貨幣強(qiáng)弱之間的反向關(guān)系。金豐來(lái)表示，美元走軟為貴金屬提供了有利環(huán)境，尤其是黃金與白銀的價(jià)格迅速受益。黃金期貨在12月最活躍合約中大漲36.90美元，漲幅1.09%，報(bào)收3418.50美元/盎司，重新站上100日與50日均線，形成重要技術(shù)突破，顯示出新的上漲動(dòng)能。

　　白銀的表現(xiàn)則更為強(qiáng)勁，上漲0.78美元，漲幅2.05%，突破關(guān)鍵心理關(guān)口39美元，收于39.05美元。值得注意的是，金銀在日度與周度表現(xiàn)上出現(xiàn)高度一致性：黃金單日漲幅1.09%，與一周的1.05%幾乎相同；白銀單日上漲2.05%，周度上漲2.26%。這種對(duì)稱性表明行情具備持續(xù)性，而非單日的短期波動(dòng)。

　　除貨幣政策因素外，市場(chǎng)還受到額外不確定性支撐。金豐來(lái)認(rèn)為，關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂加劇，投資者在不確定環(huán)境下傾向于轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)資產(chǎn)，這為黃金價(jià)格提供了基本面支撐。

　　從結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)來(lái)看，自8月8日以來(lái)，白銀展現(xiàn)出更強(qiáng)的韌性，上漲0.32美元（0.84%），而黃金同期下跌逾70美元（2.03%）。這在歷史統(tǒng)計(jì)上頗為罕見(jiàn)，因?yàn)閿?shù)據(jù)顯示白銀日度波動(dòng)率通常比黃金高76%，且過(guò)去五十年整體波動(dòng)性幾乎是黃金的兩倍。在兩者一貫保持高度相關(guān)的背景下，白銀的超額表現(xiàn)尤其值得關(guān)注。金豐來(lái)認(rèn)為，這種偏離同步走勢(shì)的現(xiàn)象或暗示市場(chǎng)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)新的變化。

　　推動(dòng)白銀強(qiáng)勢(shì)的另一因素是股市的普遍走高。納斯達(dá)克與標(biāo)普500均上漲約1.50%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)大漲1.89%，創(chuàng)下自4月9日以來(lái)的最大單日漲幅。由于白銀兼具工業(yè)屬性，其價(jià)格在股市與宏觀經(jīng)濟(jì)整體向好時(shí)往往獲得額外支撐。

　　總體來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)釋放的寬松信號(hào)、美元走弱、不確定性升溫與股市走強(qiáng)共同構(gòu)成了貴金屬的理想環(huán)境。金豐來(lái)認(rèn)為，黃金重新站上關(guān)鍵技術(shù)位顯示機(jī)構(gòu)資金重新回流，而白銀在通常高度相關(guān)的走勢(shì)中展現(xiàn)出獨(dú)立強(qiáng)勢(shì)，更凸顯其短期上漲潛力。后續(xù)市場(chǎng)仍將密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的進(jìn)一步溝通與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以判斷本輪貴金屬行情的可持續(xù)性。