Keurig Dr Pepper豪擲180億美元收購JDE Peet's 全球飲料格局重塑
飲料巨頭Keurig Dr Pepper（KDP）于2025年8月25日宣布，將以約180億美元收購Peet's Coffee母公司JDE Peet's。這項交易將以每股31.85歐元的現(xiàn)金價格完成，較JDE Peet's過去90個交易日的成交量加權(quán)平均股價溢價33%，總股權(quán)對價達(dá)到157億歐元。
收購?fù)瓿珊?，KDP計劃分拆為兩家獨(dú)立的美國上市公司：一家專注于北美飲料市場，另一家則成為全球最大的純咖啡業(yè)務(wù)公司。這一舉措被視為KDP扭轉(zhuǎn)其咖啡業(yè)務(wù)增長困境的關(guān)鍵戰(zhàn)略行動。
戰(zhàn)略布局：全球咖啡市場洗牌與業(yè)務(wù)分拆
此次收購并非簡單的企業(yè)并購，而是KDP針對全球飲料市場格局變化做出的戰(zhàn)略性回應(yīng)。根據(jù)協(xié)議，KDP將以每股31.85歐元現(xiàn)金收購JDE Peet's股份，較其近期股價有20%-33%的溢價。
交易完成后，KDP將實施業(yè)務(wù)分拆，形成兩家獨(dú)立的上市公司。一家公司專注于飲料業(yè)務(wù)（Beverage Co．），旗下?lián)碛蠨r Pepper、7UP、Snapple以及Bloom和Ghost等品牌，預(yù)計年收入約為110億美元。另一家公司則專注于咖啡業(yè)務(wù)（Global Coffee Co．），預(yù)計年收入將達(dá)到約160億美元，擁有Keurig、Jacobs、L'OR和Peet's等年收入超過10億美元的知名品牌。
KDP首席執(zhí)行官Tim Cofer表示，此次收購是公司財務(wù)穩(wěn)健背景下做出的“大膽舉措”，預(yù)計將迅速提升每股收益，并在未來實現(xiàn)約4億美元的成本節(jié)約。
分拆后，Cofer將擔(dān)任飲料公司的首席執(zhí)行官，而現(xiàn)任首席財務(wù)官Sudhanshu Priyadarshi將出任咖啡公司負(fù)責(zé)人。
市場背景：咖啡業(yè)務(wù)增長遇阻與全球競爭加劇
KDP在美國的咖啡業(yè)務(wù)近年來面臨增長瓶頸。2025年第二季度，其咖啡銷量基本持平——K-Cups咖啡膠囊的提價策略雖然部分對沖了成本壓力，但單杯咖啡膠囊及咖啡機(jī)出貨量的下滑仍制約了整體表現(xiàn)。
自2018年以單杯咖啡膠囊技術(shù)見長的Keurig與汽水制造商Dr Pepper合并后，受市場競爭加劇影響，該業(yè)務(wù)板塊始終未能突破增長困境。Cofer坦言，通貨膨脹和關(guān)稅對公司咖啡業(yè)務(wù)造成了影響。
全球咖啡行業(yè)目前面臨挑戰(zhàn)。巴西干旱曾推高咖啡豆價格，盡管近期有所回落，但美國對巴西商品加征的50%關(guān)稅仍對咖啡企業(yè)造成壓力。Cofer表示，下半年關(guān)稅影響將更加突出。
與此同時，JDE Peet's則表現(xiàn)強(qiáng)勁。該公司在2025年上半年有機(jī)營收超出預(yù)期，并上調(diào)了全年業(yè)績預(yù)期。
新任首席執(zhí)行官Rafael Oliveira對這家在阿姆斯特丹上市的咖啡生產(chǎn)商的策略進(jìn)行了全面改革，并希望在近年來綠咖啡價格上漲導(dǎo)致利潤率受到擠壓的情況下推動利潤增長。
JDE Peet's采取以品牌為核心的策略，圍繞“三大賭注”展開，其中包括Peet's和L'OR。該公司在2024年的全球銷售額達(dá)88.37億歐元，同比增長7.9%。
并購浪潮背后是資本市場的深度布局。歐洲投資公司JAB Holding控制著JDE Peet's近70%的投票權(quán)，并持有KDP約4%的股份，是推動Keurig與Dr Pepper合并的主要力量。
分析認(rèn)為，分拆后兩家子公司的估值總和可能超過1000億美元，而截至上周五，Keurig與JDE Peet's兩家公司的企業(yè)價值合計僅約830億美元。
交易能否創(chuàng)造價值，核心在于“拆分合并后的產(chǎn)品組合以獲取更高估值”。這場豪賭背后，是KDP對“簡化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)”的堅定押注：賭投資者將會為更清晰、更專注的業(yè)務(wù)模式支付更高溢價。
本文創(chuàng)作借助AI工具收集整理市場數(shù)據(jù)和行業(yè)信息，結(jié)合輔助觀點(diǎn)分析和撰寫成文。
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