國(guó)金資管:美國(guó)大選與降息落地,美債長(zhǎng)期或維持震蕩,中債短期或回暖
證券時(shí)報(bào)券中社訊,近日,美國(guó)大選結(jié)果與美聯(lián)儲(chǔ)降息政策相繼落地。
對(duì)此,國(guó)金資管固定收益投資團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,美債方面,短期看特朗普贏得美國(guó)大選,市場(chǎng)繼續(xù)特朗普交易,不過(guò)11月美聯(lián)儲(chǔ)如期降息,短期美債利率或維持高位震蕩。中期來(lái)看,特朗普施政政策或給美國(guó)帶來(lái)通脹和債務(wù)方面的壓力,長(zhǎng)端利率下行或仍有阻力,同時(shí)考慮到美聯(lián)儲(chǔ)維持降息,特朗普?qǐng)?zhí)政前期美債收益率曲線或呈現(xiàn)陡峭化趨勢(shì)。不過(guò),長(zhǎng)期來(lái)看,由于通脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有負(fù)效應(yīng),美債長(zhǎng)端利率長(zhǎng)期大幅上行的動(dòng)力也不足,未來(lái)1年或維持邊際寬幅震蕩態(tài)勢(shì)。
中債方面,國(guó)金資管固定收益投資團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,短期內(nèi)我國(guó)債市仍以?xún)?nèi)因?yàn)橹?;中長(zhǎng)期方面,利率走勢(shì)仍需觀望我國(guó)未來(lái)的政策走向以及美國(guó)通脹情況。
具體來(lái)說(shuō),在市場(chǎng)外圍影響落地后,對(duì)國(guó)內(nèi)債市的利空或已出盡?;仡櫧趥斜憩F(xiàn),10月初開(kāi)始,市場(chǎng)已開(kāi)啟特朗普交易,外圍擾動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)債市的影響偏逆風(fēng)。然而隨美國(guó)大選落地,情緒部分回調(diào),國(guó)內(nèi)債市回暖,短期內(nèi)交易仍然圍繞國(guó)內(nèi)增量政策展開(kāi),盡管匯率壓力或?qū)ξ覈?guó)降息節(jié)奏形成一定掣肘,但特朗普最早于2025年1月上任,距離其政策落地至少存在一個(gè)季度的觀察期,加之國(guó)內(nèi)擴(kuò)大內(nèi)需的必要性,預(yù)計(jì)中短期內(nèi)我國(guó)或?qū)⒕S持寬松的貨幣政策。
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