專題：美國12月CPI同比上漲2.9%符合預(yù)期

　　來源：華爾街見聞

　　紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)前景仍很不確定，尤其是特朗普政府的財(cái)政、貿(mào)易、移民和監(jiān)管政策方面，因此未來聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)；2024年票委、里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金稱，最新CPI顯示通脹正朝目標(biāo)下行；現(xiàn)在預(yù)測特朗普政策如何影響聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)為時(shí)過早；聯(lián)儲(chǔ)利率路徑未受近期美債收益率上行影響。

　　新鮮出爐的12月美國核心CPI增長意外降溫，隨后發(fā)表講話的美聯(lián)儲(chǔ)高官表達(dá)了對(duì)通脹持續(xù)降至聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)的信心。

　　美東時(shí)間1月15日周三，任內(nèi)永久擁有美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)FOMC會(huì)議投票權(quán)的聯(lián)儲(chǔ)“三把手”、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯（John Williams）表示，通脹仍處于下降的正軌，未來降繼續(xù)降溫，他預(yù)計(jì)通脹將在“未來數(shù)年”朝著2%這一目標(biāo)逐步回落。

“通脹下行的進(jìn)程仍在正軌。但我們還未達(dá)到2%的（通脹）目標(biāo)，而且我們還需要更多時(shí)間才能持續(xù)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。”

“展望未來，我預(yù)計(jì)未來幾年通脹將逐步下降，朝著我們2%的目標(biāo)邁進(jìn)?！?/p>

　　雖然承認(rèn)通脹有望繼續(xù)降溫，但威廉姆斯重申了未來的降息決策取決于數(shù)據(jù)。他表示，未來的貨幣政策行動(dòng)將由經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，因?yàn)槁?lián)儲(chǔ)未來面對(duì)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境很不確定，那主要源于未來特朗普政府可能帶來政策變化。

　　此前外界普遍預(yù)計(jì)候任總統(tǒng)特朗普上臺(tái)后將推行的征關(guān)稅等政策有助于推升通脹，威廉姆斯本周三表示，美聯(lián)儲(chǔ)必須等待特朗普的政策塵埃落定，稱通脹下行的過程“可能很坎坷”，聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)諸多不確定性，有能力抵御風(fēng)險(xiǎn)。他說：

“貨幣政策能夠很好地平衡我們目標(biāo)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。”“貨幣政策的路徑將取決于數(shù)據(jù)?！?/p>

“經(jīng)濟(jì)前景仍然高度不確定，尤其是在潛在的財(cái)政、貿(mào)易、移民和監(jiān)管政策方面。因此，我們對(duì)未來貨幣政策行動(dòng)的決定將繼續(xù)基于整體數(shù)據(jù)、經(jīng)濟(jì)前景的演變以及實(shí)現(xiàn)我們雙重使命目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　威廉姆斯認(rèn)為，海外帶來某些通脹下行的因素，美國的勞動(dòng)力市場不會(huì)成為通脹上行的來源，就業(yè)市場出現(xiàn)很多趨于穩(wěn)定的跡象。

　　威廉姆斯評(píng)價(jià)，美國經(jīng)濟(jì)狀態(tài)不錯(cuò)，預(yù)計(jì)2025年將增長2%，部分體現(xiàn)了移民減少的影響。他預(yù)計(jì)，2025年，美國的失業(yè)率為4%至4.25%。他還提到，美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)負(fù)債表（縮表）的行動(dòng)“平穩(wěn)有序地推進(jìn)”。

　　本周一，威廉姆斯領(lǐng)導(dǎo)的紐約聯(lián)儲(chǔ)公布12月調(diào)查顯示，美國消費(fèi)者對(duì)未來一年的通脹預(yù)期由11月的2.97%小幅上升至3%，未來三年的通脹預(yù)期從11月的2.6%升至3%，未來五年的預(yù)期從2.9%降至2.7%。

　　威廉姆斯本周三強(qiáng)調(diào)了紐約聯(lián)儲(chǔ)的上述調(diào)查結(jié)果，稱調(diào)查顯示，“所有期間內(nèi)的通脹預(yù)期都保持在疫情前的范圍內(nèi)。” 他還說：“調(diào)查和基于市場的指標(biāo)顯示，通脹預(yù)期仍然保持良好穩(wěn)定?！?/p>

　　里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席：CPI顯示通脹正朝目標(biāo)下行 聯(lián)儲(chǔ)利率路徑未受近期美債收益率上行影響

　　同在周三，也是在12月CPI公布后，2024年和2027年擁有FOMC會(huì)議投票權(quán)的里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金表示，最新數(shù)據(jù)顯示，美國的通脹率繼續(xù)朝著聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)2%下行，不過，利率仍應(yīng)保持對(duì)經(jīng)濟(jì)的限制性。

　　巴爾金稱，新的CPI數(shù)據(jù)“延續(xù)了我們一直在關(guān)注的故事，即通脹正在朝著目標(biāo)下降。但（我們）還有工作要做?！?/p>

　　巴爾金和包括美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在內(nèi)的其他一些聯(lián)儲(chǔ)官員此前暗示，他們希望今年更循序漸進(jìn)地降息。本周三他說，在達(dá)成通脹目標(biāo)“最后一英里”的階段，“我確實(shí)認(rèn)為，我們（的政策）需要限制性?！?/p>

　　同時(shí)巴爾金和威廉姆斯一樣指出，美國的經(jīng)濟(jì)前景存在很大的不確定性。因此他認(rèn)為，難以估計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策將如何發(fā)揮作用。

　　巴爾金說，現(xiàn)在預(yù)測特朗普的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃將如何影響美聯(lián)儲(chǔ)的舉措為時(shí)過早，因?yàn)樵S多提案尚未最終確定。

　　巴爾金周三還提到了最近長期美國國債的收益率上行。他認(rèn)為這不會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)的決策考量。美債收益率上升反映的并不是市場對(duì)聯(lián)儲(chǔ)短期政策路徑的預(yù)期有變，也不是整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的通脹預(yù)期上升，而是國債市場的供需狀況。

“迄今為止，我還沒有看到任何利率變化讓我認(rèn)為，我們的政策路徑需要受到這些利率水平影響?！?/p>

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