卓創(chuàng)資訊：美欲重估黃金儲備價值國際金價再創(chuàng)新高

快訊 2025年02月20日 19:30 26 admin

　　關(guān)鍵詞：估值、儲備、黃金

　　導語：黃金市場于上周見頂回調(diào)后又再度突破前高，連續(xù)兩周創(chuàng)下歷史新高紀錄，國際經(jīng)濟及政治層面因素的疊加是驅(qū)動黃金市場不斷走強的主要原因。而短期黃金市場多頭情緒也在價格的持續(xù)走高中變得更加謹慎，高位回調(diào)風險正在累積。

　　北京時間2月20日國際黃金市場價格再創(chuàng)歷史新高。截至20日16：15，倫敦金價格最高升至2954美元/盎司，紐約金價格最高升至2973美元/盎司，現(xiàn)貨黃金和期金的價差仍在擴大。美東時間2月19日晚間，美國總統(tǒng)特朗普對媒體稱，其將親赴肯塔基州諾克斯堡軍事基地核查黃金儲備。由于近期對于美國財政部重估黃金儲備價值以應(yīng)對持續(xù)擴大的赤字規(guī)模的討論增多，這一舉動也被市場理解為特朗普政府為緩解外界對美國黃金儲備真實性產(chǎn)生的質(zhì)疑。

　　短期來看，黃金價格走勢反映了美債上限將繼續(xù)提高的可能。美聯(lián)儲1月議息會紀要顯示市場對特朗普關(guān)稅政策引發(fā)通脹可能的擔憂，并表示考慮放緩或暫停其近6.8萬億美元資產(chǎn)組合的縮減以應(yīng)對其提高債務(wù)上限的問題。當日紀要報告發(fā)布后，黃金市場結(jié)束高位震蕩格局，開始持續(xù)走升，同時美元及美債價格同步走弱，反映出市場已經(jīng)開始計價美國聯(lián)邦債務(wù)上限被迫繼續(xù)提高的可能。

　　另外，短期市場情緒還集中體現(xiàn)在美俄會談后給歐洲各主要經(jīng)濟體帶來的政治壓力。英國經(jīng)濟面臨通脹回升和增長乏力的局面，英國富時指數(shù)連續(xù)下跌，同時歐盟或?qū)⒃诙頌踝h題上給出其對烏克蘭的進一步軍事援助以應(yīng)對美方對其采取的施壓手段。市場風險情緒逐步發(fā)酵，帶動黃金避險需求增加，同時因地緣問題的不確定性，造成短時國際原油價格也跟隨上行。

　　中長期市場仍對貴金屬保有偏多定價。一方面源于美國解決其政府債務(wù)問題所采取的措施等同于向市場釋放寬松預期，重估黃金儲備價值將給其資產(chǎn)端注入約7000億美元的資金，而這對于美聯(lián)儲將擴大其負債端TGA賬戶現(xiàn)金規(guī)模，潛在作用相當于美聯(lián)儲運用了定向QE的操作。另一方面關(guān)稅政策以及美歐之間在地緣問題上的對抗，也仍將繼續(xù)帶動市場避險需求涌向黃金。

　　風險方面，根據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數(shù)據(jù)，截至2025年2月11日當周，黃金凈多頭頭寸減少14660手，降至215567手，白銀的凈多頭頭寸減少2318手，降至35052手。市場在期貨2900-3000美元/盎司附近表現(xiàn)出更加謹慎的持倉調(diào)整，但環(huán)比持倉規(guī)模盡管下降，也仍處于歷史同期高位水平。后市仍需警惕金價在高位階段所形成寬幅回調(diào)風險。